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汽车春天刚来较好

时间:2020-11-20 来源网站:杭州汽车网

汽车:春天刚来 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2此前01 年是汽车行业经历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看全年,车企201 目标普遍谨慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块表现。

我们绵阳文化旅游集团有限公司、四川广元交通旅游投资集团有限公司、四川乐山乌木珍品文化博物苑有限公司、中国有机生活公园、五粮液文化旅游公司、洪金旅游投资发展有限公司、七里坪半山旅游开发有限公司、九寨黄龙机场公司、四川康定机场集团、甘孜州文旅投资发展有限公司预计201 年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9%:乘用车、商用车销量同比分别为9.7%、6.0%。

最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。

汽车板块自2012年8月底起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨1 . %,其中乘用车板块相对涨幅为 0%。

2012年汽车业销量增幅同比提高2个百分点为4. %全年产销突破1900万辆创历史新高,连续四年居世界第一。各细分子行业分化,消费类汽车如SUV及轿车表现佳,商用类产品表现不佳。汽车进口量自9月起大幅调整,2012汽车出口同比增28%。

2012年月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率降低2012年月全行业收入/利润同比增8. %/7.4%;17家重点汽车集团总计收入/利润增 .5%/4.1%,其完成工业增加值增幅为6%,低于全国工业增加值增速。

乘用车—目前量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变2012年德系乘用车市占率显升,日系下降明显,自主较弱但4Q12快速改善;SUV持续高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。

从201 年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,不同于2012年价格对利润的深度侵蚀,201 年价格有望稳定,主要是主流车企目标理性谨慎。

乘用车股估值向上趋势未改,强烈推荐上汽集团、悦达投资、长城汽车、中鼎股份重卡—目前库存或为近年同期最低2012重卡销量同比降28%。预计201 年销量增15%为7 万辆,2Q1 同比高增长是大概率事件。产业链复苏,上游最先受益,强烈推荐威孚高科。

客车—201 年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好2012年销量同比增5.4%,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;多政策促201 客车业增长,最看好公交及校车。预计201 年客车销量同比11%,其中公交、校车同比增15%、25%。

风险提示经济复苏不达预期影响消费者购车欲望;原材料价格出现反弹。

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